Glossaire Financier

L'actif net d'un fonds correspond à la valeur totale de ses avoirs (actions, obligations, liquidités, etc.), une fois déduites toutes ses dettes et frais. C'est la "richesse nette" du fonds, qui reflète ce que possèdent réellement les investisseurs collectivement.

Actif financier sur lequel repose un produit dérivé (option, warrant, contrat à terme, etc.). C'est l'actif de référence qui détermine la valeur du produit dérivé. Par exemple, une option sur l'action Total a pour sous-jacent l'action Total.

Stratégie consistant à répartir un portefeuille d'investissement entre différentes catégories d'actifs (actions, obligations, immobilier, monétaire, etc.) afin d'optimiser le couple rendement/risque en fonction du profil et de l'horizon de l'investisseur.

Les AUM (encours sous gestion) représentent la valeur totale des actifs financiers gérés par une société de gestion ou par un fonds. C'est un indicateur clé de la taille et de l'importance d'un fonds ou d'une société de gestion sur le marché.

Le bêta mesure la sensibilité d'un fonds aux mouvements de son indice de référence (benchmark). Il indique si le fonds amplifie, suit ou amortit les variations du marché. Un bêta supérieur à 1 signifie que le fonds amplifie les mouvements du marché, un bêta égal à 1 signifie qu'il suit le marché, et un bêta inférieur à 1 signifie qu'il amortit les variations.

Le Calmar ratio compare le rendement annualisé d'un fonds à son max drawdown (pire perte historique). Il valorise les fonds qui offrent de bonnes performances tout en limitant les pertes extrêmes. Plus le Calmar ratio est élevé, meilleur est le compromis entre rendement et risque de perte maximale.

Une catégorie de fonds regroupe un ensemble large de fonds pratiquant des stratégies similaires, définies par leur classe d'actifs (actions, obligations, allocation, alternatives) et leur zone géographique. Par exemple : "Actions Europe" ou "Obligations Monde". La catégorie permet de comparer des fonds ayant des univers d'investissement comparables.

Conseiller en Gestion de Patrimoine. Professionnel indépendant ou affilié qui accompagne ses clients dans la gestion globale de leur patrimoine financier, immobilier et fiscal. Il analyse la situation patrimoniale, propose des stratégies d'investissement adaptées et assure un suivi dans le temps.

Enveloppe fiscale et juridique la plus utilisée en France, permettant d'investir dans différents supports financiers (fonds euros à capital garanti, unités de compte en OPCVM, ETF, SCPI, etc.) tout en bénéficiant d'avantages successoraux et fiscaux. L'assurance-vie offre une grande souplesse : versements libres, rachats partiels possibles à tout moment, et un cadre fiscal avantageux après 8 ans de détention (abattement annuel sur les gains). En cas de décès, les capitaux sont transmis aux bénéficiaires désignés dans des conditions fiscales favorables (abattement de 152 500 € par bénéficiaire pour les versements avant 70 ans).

On distingue deux types de supports dans un contrat d'assurance-vie : le fonds euros (capital garanti par l'assureur, rendement modéré) et les unités de compte (investies sur les marchés, rendement potentiellement supérieur mais capital non garanti).

Enveloppe fiscale similaire à l'assurance-vie dans son fonctionnement (mêmes supports d'investissement, même fiscalité sur les rachats), mais sans clause bénéficiaire en cas de décès. Le contrat de capitalisation est transmissible par donation ou succession comme un actif patrimonial classique, sans perdre son antériorité fiscale. Il peut être souscrit par des personnes physiques ou morales (sociétés, associations).

Contrairement à l'assurance-vie, le contrat de capitalisation entre dans l'actif successoral et est soumis aux droits de succession classiques. En revanche, il peut être donné (donation) tout en conservant la date d'ouverture fiscale, ce qui est un avantage unique.

Enveloppe fiscale dédiée à la préparation de la retraite, créée par la loi PACTE en 2019. Les versements volontaires sont déductibles du revenu imposable (dans certaines limites), ce qui procure un avantage fiscal immédiat. L'épargne est bloquée jusqu'à la retraite, sauf cas exceptionnels de déblocage anticipé : achat de la résidence principale, invalidité, décès du conjoint, surendettement, expiration des droits au chômage, cessation d'activité non salariée.

Il existe trois compartiments : le PER individuel (versements volontaires), le PER collectif (épargne salariale) et le PER catégoriel (cotisations obligatoires). À la retraite, la sortie peut se faire en capital, en rente viagère, ou un mix des deux.

Banque ou établissement financier indépendant de la société de gestion, chargé de conserver les actifs d'un fonds d'investissement et de contrôler la régularité de ses opérations. Le dépositaire vérifie que les décisions de gestion respectent le prospectus et la réglementation. Son rôle principal est d'assurer la sécurité des actifs et la transparence des opérations du fonds.

La monnaie dans laquelle la valeur liquidative (NAV) d'une part de fonds est exprimée pour l'investisseur. Un même fonds peut proposer plusieurs classes de parts libellées dans des devises différentes (EUR, USD, CHF, GBP, etc.). Important : la devise de la part n'indique pas nécessairement dans quelles devises le fonds investit réellement.

L'intermédiaire qui propose et vend aux investisseurs des parts de fonds créés et gérés par des sociétés de gestion. Le distributeur ne crée pas le fonds : son rôle est de mettre les parts à disposition du public, souvent via des plateformes d'investissement, des banques, des compagnies d'assurance ou des CGP. Il perçoit généralement une rémunération sous forme de rétrocession sur les frais de gestion.

Stratégie de répartition des investissements sur différents types d'actifs (actions, obligations, immobilier), secteurs économiques (technologie, santé, énergie) ou zones géographiques (Europe, États-Unis, Asie) pour réduire le risque global du portefeuille. Le principe : ne pas mettre tous ses œufs dans le même panier. Si un actif baisse, d'autres peuvent compenser.

Document officiel imposé par la réglementation, qui décrit de manière complète et transparente le fonctionnement d'un fonds d'investissement. Son objectif : informer les investisseurs de leurs droits, des risques et des caractéristiques du fonds. Les principaux documents légaux sont le Prospectus (document le plus complet), le PRIIPs KID / DICI (résumé standardisé de 3 pages) et la Factsheet (rapport mensuel de gestion).

Technique consistant à utiliser de l'endettement ou des produits dérivés pour augmenter l'exposition d'un portefeuille au-delà de ses capitaux propres. L'objectif est d'amplifier les gains potentiels, mais cela amplifie aussi les pertes. Un fonds avec un levier de 2x a une exposition double par rapport à ses actifs nets : si le marché monte de 5 %, le fonds gagne environ 10 %, mais s'il baisse de 5 %, le fonds perd environ 10 %.

Tous les OPC ne sont pas éligibles à toutes les enveloppes fiscales. Chaque enveloppe a ses propres règles : ce qui est éligible ou non dépend de la réglementation et du référencement par l'assureur ou la plateforme. Par exemple, le PEA n'accepte que les fonds investis à 75 % minimum en actions européennes. L'assurance-vie dépend de la liste de fonds référencés par chaque assureur.

Cadre juridique et fiscal qui définit comment vos investissements sont taxés. Ce n'est pas un produit financier en soi, mais une "coquille" dans laquelle on place des supports (fonds, actions, obligations, etc.). Chaque enveloppe a ses propres règles de fonctionnement, de fiscalité et de conditions de retrait.

Les principales enveloppes fiscales en France sont : l'Assurance-vie (la plus populaire, avantages après 8 ans), le PER (épargne retraite, déductible), le PEA (actions européennes, exonération après 5 ans), le CTO - Compte-Titres Ordinaire (pas d'avantage fiscal mais aucune contrainte d'investissement).

Environnement, Social et Gouvernance. Critères extra-financiers utilisés pour évaluer la durabilité et l'impact éthique des investissements. Le "E" couvre les enjeux climatiques et environnementaux, le "S" les conditions de travail, la diversité et les droits humains, le "G" la transparence, l'éthique des dirigeants et la gouvernance d'entreprise.

Document commercial et pédagogique, publié régulièrement (généralement chaque mois) par la société de gestion. La factsheet donne une vue synthétique et à jour du fonds : performance récente sur différentes périodes, composition du portefeuille (Top 10 des positions, répartition géographique et sectorielle), principaux indicateurs de risque, commentaire du gérant sur la stratégie et les perspectives.

Produit financier qui regroupe l'argent de plusieurs investisseurs pour le placer collectivement dans différents actifs (actions, obligations, immobilier, monétaire, etc.). L'avantage : accéder à une gestion professionnelle et diversifiée, même avec un petit montant investi. En France, on distingue deux formes juridiques principales :

SICAV (Société d'Investissement à Capital Variable) : l'investisseur est actionnaire du fonds. FCP (Fonds Commun de Placement) : l'investisseur détient des parts (copropriété). Dans les deux cas, le fonctionnement est similaire pour l'investisseur. Le terme générique est OPC (Organisme de Placement Collectif).

Fonds d'investissement qui n'achète pas directement des actions ou obligations, mais qui investit dans d'autres fonds d'investissement. L'objectif est de diversifier rapidement sur plusieurs stratégies et gérants, et de bénéficier de l'expertise de plusieurs spécialistes. Inconvénient : les frais se cumulent (frais du fonds de fonds + frais des fonds sous-jacents).

Fonds d'investissement qui réplique automatiquement la performance d'un indice de marché (benchmark), sans chercher à le battre. Le gérant ne fait pas de sélection active : il achète simplement les mêmes titres que l'indice, dans les mêmes proportions. Les frais sont généralement beaucoup plus bas qu'un fonds géré activement (souvent 0,1 % à 0,5 % contre 1 % à 2,5 % pour un fonds actif). Les ETF (Exchange-Traded Funds) sont des trackers cotés en bourse, achetables et vendables en temps réel comme une action.

Regroupent tous les frais récurrents supportés par un fonds sur une année (hors frais exceptionnels comme les commissions de surperformance). Ils incluent les frais de gestion, les frais administratifs, les frais de dépositaire et d'audit. C'est l'indicateur le plus représentatif du coût réel annuel pour l'investisseur. Les frais courants sont publiés chaque année dans le PRIIPs KID (DICI) et sont exprimés en pourcentage de l'actif net.

Frais prélevés lorsque l'investisseur achète des parts d'un fonds. Ils viennent réduire immédiatement le montant effectivement investi. Par exemple, si vous investissez 10 000 € avec des frais d'entrée de 2 %, seuls 9 800 € sont réellement placés dans le fonds. Ces frais rémunèrent généralement le distributeur (banque, CGP, plateforme). Certains fonds n'ont pas de frais d'entrée (fonds "clean share" ou ETF).

Coûts prélevés par la société de gestion pour administrer et gérer un fonds d'investissement. Ils sont exprimés en pourcentage annuel de l'actif géré et sont déduits automatiquement de la valeur liquidative (NAV) du fonds. L'investisseur ne les paie pas directement : ils sont intégrés dans la performance nette du fonds.

Il existe une différence notable entre fonds actifs et fonds passifs. Les fonds actifs ont des frais de gestion plus élevés (1 % à 2,5 % par an) car un gérant prend activement les décisions d'investissement. Les fonds passifs (ETF, trackers) ont des frais beaucoup plus bas (0,1 % à 0,5 %) car ils se contentent de répliquer un indice.

Frais appliqués lorsque l'investisseur revend (rachète) ses parts d'un fonds. Ils sont déduits du montant de la vente. Ces frais visent parfois à décourager les retraits trop rapides et à protéger les investisseurs restants. Certains fonds appliquent des frais de sortie dégressifs : plus on reste longtemps, moins on paie (par exemple 3 % la première année, 2 % la deuxième, 0 % après 3 ans).

Personne ou équipe qui prend les décisions d'investissement pour un fonds. Son rôle : analyser les marchés, choisir dans quels actifs investir (actions, obligations, etc.), décider quand les acheter ou les vendre, et définir la répartition du portefeuille. Le gérant doit respecter le cadre défini par le prospectus du fonds (univers d'investissement, limites de risque, benchmark de référence).

Durée pendant laquelle un investisseur prévoit de conserver ses placements avant de les revendre ou d'en avoir besoin. L'horizon de placement détermine le niveau de risque acceptable : plus l'horizon est long, plus on peut se permettre d'investir en actifs risqués (actions) car on a le temps de récupérer d'éventuelles baisses. Court terme : moins de 2 ans (privilégier le monétaire). Moyen terme : 2 à 5 ans (mix obligations/actions). Long terme : plus de 5 ans (plus grande part d'actions possible).

Point de comparaison standardisé qui permet d'évaluer la performance d'un fonds ou d'un portefeuille. Il représente la performance qu'un investisseur aurait obtenue en investissant passivement sur un marché donné. Les benchmarks les plus connus sont le CAC 40 (actions françaises), l'Euro Stoxx 50 (actions zone euro), le S&P 500 (actions américaines), le MSCI World (actions mondiales).

Certification ou classification officielle garantissant qu'un fonds respecte certains critères liés à l'investissement responsable, à l'environnement, au social et/ou à la gouvernance (ESG). Ces labels sont attribués par des organismes indépendants après un audit du processus d'investissement du fonds.

Principaux labels en France et en Europe : Label ISR (Investissement Socialement Responsable) - le plus répandu en France. Label Greenfin - dédié à la finance verte, exclut les énergies fossiles. Label Finansol - dédié à la finance solidaire. Label LuxFLAG - label luxembourgeois couvrant ESG, environnement et microfinance.

Capacité à convertir rapidement un actif en argent (cash) sans perte de valeur significative. Un actif est dit "liquide" s'il peut être acheté ou vendu facilement et rapidement sur le marché. Les actions cotées en bourse ont généralement une bonne liquidité. L'immobilier, en revanche, est peu liquide (il faut du temps pour vendre un bien). Pour un fonds, la liquidité détermine à quelle fréquence les investisseurs peuvent souscrire ou racheter leurs parts (quotidienne, hebdomadaire, mensuelle).

Le max drawdown (perte maximale) représente la plus forte baisse observée entre un point haut (sommet) et le point bas (creux) qui suit, sur une période donnée. Il indique le pire scénario de perte historique qu'un investisseur aurait pu subir s'il avait investi au plus haut et revendu au plus bas.

Méthodologie propriétaire d'EnvestBoard qui évalue le comportement d'un fonds dans différents cycles de marché, allant au-delà des notations traditionnelles basées uniquement sur le rendement ajusté du risque. Elle analyse comment le fonds réagit dans quatre phases distinctes du marché :

1) Marché stable : le fonds délivre-t-il un rendement régulier ? 2) Période instable : le fonds résiste-t-il bien aux turbulences ? 3) Crise : le fonds limite-t-il les pertes lors des chocs ? 4) Reprise post-crise : le fonds rebondit-il efficacement ? Cette approche permet d'identifier les fonds véritablement résilients, pas seulement ceux qui ont eu de la chance sur une période favorable.

Évaluation attribuée par des agences spécialisées (ex. Morningstar, Lipper) pour comparer les fonds entre eux au sein d'une même catégorie. Elle est généralement basée sur les rendements historiques ajustés du risque, comparés à un univers de pairs sur 3, 5 et 10 ans. La notation Morningstar utilise un système d'étoiles (1 à 5 étoiles), où 5 étoiles signifie que le fonds est parmi les meilleurs de sa catégorie en termes de rendement ajusté du risque.

Part d'un fonds effectivement commercialisée et utilisée par les investisseurs dans une zone géographique donnée. Elle peut différer de la part principale par la devise de cotation (EUR, USD, CHF), le type de frais (avec ou sans rétrocession), ou le mode de distribution des revenus (capitalisation ou distribution). Un même fonds peut avoir de nombreuses parts actives ciblant différents marchés.

Part de fonds qui conserve et réinvestit automatiquement tous les revenus générés (dividendes, coupons d'intérêts). La valeur de la part augmente au fur et à mesure des gains réinvestis, créant un effet boule de neige grâce aux intérêts composés. Aucun revenu n'est versé directement à l'investisseur : tout est réinvesti dans le fonds.

Part de fonds qui verse directement et régulièrement les revenus générés (dividendes, coupons) à l'investisseur. La valeur de la part peut rester plus stable ou baisser légèrement au moment du détachement du dividende, car les gains sont distribués au lieu d'être réinvestis. Adaptée aux investisseurs qui souhaitent percevoir un revenu régulier de leurs placements.

Fraction du patrimoine total d'un fonds d'investissement. Quand un investisseur place de l'argent dans un fonds, il reçoit un nombre de parts proportionnel à son investissement. La valeur d'une part est donnée par la NAV (valeur liquidative). Par exemple, si un fonds a un actif net de 100 millions d'euros et 1 million de parts en circulation, chaque part vaut 100 €.

Catégorie de part qui sert de référence par défaut pour un fonds dans les bases de données financières et les comparaisons. C'est généralement la part la plus ancienne, la plus largement distribuée, libellée en devise locale du fonds. C'est celle qui est utilisée par défaut pour calculer les performances et les indicateurs de risque du fonds.

Pays où un fonds est enregistré et autorisé à être commercialisé auprès des investisseurs par le régulateur local. Un fonds peut être domicilié dans un pays (par exemple le Luxembourg ou l'Irlande pour des raisons réglementaires et fiscales) mais être distribué dans de nombreux autres pays européens grâce au passeport UCITS.

Compte d'épargne réglementé en France permettant d'investir en actions et fonds européens (au moins 75 % en titres européens) avec un avantage fiscal significatif. Le plafond de versement est de 150 000 €. Après 5 ans de détention, les plus-values et dividendes sont exonérés d'impôt sur le revenu (seuls les prélèvements sociaux de 17,2 % restent dus). Avant 5 ans, tout retrait entraîne la clôture du plan et une imposition au PFU de 30 %.

Mesure du gain ou de la perte d'un investissement sur une période donnée, exprimée en pourcentage de la valeur initiale. La performance peut être calculée sur différentes périodes : YTD (depuis le début de l'année), 1 an, 3 ans, 5 ans, 10 ans, ou depuis la création du fonds.

Exprime le rendement moyen par an d'un investissement, en tenant compte de l'effet de capitalisation (intérêts composés). Elle permet de comparer des investissements sur des périodes de durées différentes en les ramenant à une base annuelle commune.

Où R_total est le rendement total sur la période et n est le nombre d'années.

Le PRIIPs KID (Key Information Document), anciennement appelé DICI (Document d'Information Clé pour l'Investisseur), est un document réglementaire européen court et standardisé (3 pages maximum). Il présente de façon simple et comparable : les objectifs et la politique d'investissement du fonds, le profil de risque (indicateur SRI de 1 à 7), les scénarios de performance (favorable, intermédiaire, défavorable, stress), les frais détaillés (frais d'entrée, de sortie, courants, de performance), et la durée de placement recommandée.

L'indicateur SRI (Summary Risk Indicator) est un indicateur réglementaire évaluant le niveau de risque d'un fonds selon une échelle de 1 à 7. Il est obligatoire dans le PRIIPs KID et est basé principalement sur la volatilité historique de la valeur liquidative du fonds.

SRI 1 = risque très faible (fonds monétaires). SRI 2-3 = risque faible à modéré (obligations, fonds diversifiés prudents). SRI 4-5 = risque moyen à élevé (fonds mixtes, actions défensives). SRI 6-7 = risque élevé à très élevé (actions émergentes, sectorielles, fonds à levier).

Document légal le plus complet d'un fonds d'investissement, obligatoire avant toute commercialisation. Il détaille de manière exhaustive : la stratégie d'investissement et l'univers de placement, tous les frais applicables (gestion, entrée, sortie, performance), les risques spécifiques au fonds, les modalités de souscription et de rachat (fréquence, délais, montants minimaux), les règles de fonctionnement (politique de distribution, calcul de la NAV), et les informations sur la société de gestion et le dépositaire.

Le ratio d'information mesure la régularité de la surperformance d'un fonds par rapport à son benchmark, en la rapportant au risque de déviation pris (tracking error). Plus le ratio est élevé, plus la surperformance est régulière et fiable. Un ratio d'information supérieur à 0,5 est considéré comme bon, et supérieur à 1 comme excellent.

Ces deux ratios mesurent le comportement asymétrique d'un fonds par rapport à son benchmark. Le ratio haussier (upside capture) mesure la capacité du fonds à capter les hausses du marché. Le ratio baissier (downside capture) mesure dans quelle mesure le fonds subit les baisses du marché.

Estimation du rendement futur moyen d'un investissement, calculée en pondérant les rendements possibles par les probabilités de chaque scénario de marché. C'est une projection statistique, pas une garantie. Le rendement espéré est utilisé dans la théorie moderne du portefeuille pour optimiser l'allocation d'actifs.

Où p_i est la probabilité du scénario i et R_i est le rendement dans ce scénario. Par exemple : 30 % de chance de gain de 15 %, 50 % de chance de gain de 5 %, 20 % de chance de perte de -10 %. Rendement espéré = 0,30 × 15 % + 0,50 × 5 % + 0,20 × (-10 %) = 4,5 % + 2,5 % - 2 % = 5 %.

Règlement européen sur la publication d'informations en matière de durabilité dans les services financiers (Sustainable Finance Disclosure Regulation). Entré en vigueur en mars 2021, il oblige les sociétés de gestion à classer leurs fonds selon leur degré d'intégration des critères ESG :

Article 6 : fonds classiques sans engagement ESG particulier. Article 8 ("light green") : fonds qui promeuvent des caractéristiques environnementales ou sociales, sans en faire leur objectif principal. Article 9 ("dark green") : fonds qui ont un objectif d'investissement durable explicite (ex. : contribuer à la réduction des émissions de CO2).

Le ratio de Sharpe est l'un des indicateurs les plus utilisés en finance. Il mesure le rendement excédentaire (au-delà du taux sans risque) obtenu par unité de risque (volatilité). Plus le Sharpe ratio est élevé, meilleur est le couple rendement/risque du fonds. Un Sharpe supérieur à 1 est considéré comme bon, supérieur à 2 comme excellent.

Où R_fonds est le rendement annualisé du fonds, R_f est le taux sans risque (souvent le taux d'État à court terme), et σ_fonds est la volatilité (écart-type) du fonds.

Entreprise agréée par le régulateur (AMF en France) qui crée, administre et commercialise des fonds d'investissement. Elle emploie les gérants de fonds et met à leur disposition les moyens humains, techniques et réglementaires pour gérer efficacement les portefeuilles. Les plus grandes sociétés de gestion au monde (BlackRock, Vanguard, Amundi, etc.) gèrent des milliers de milliards d'euros.

Sous-ensemble plus précis d'une catégorie de fonds. La sous-catégorie affine la comparaison en regroupant uniquement les fonds ayant la même classe d'actifs, la même zone géographique, et un facteur ou style d'investissement commun. Par exemple, dans la catégorie "Actions Europe", on peut avoir les sous-catégories "Actions Europe Growth" (croissance), "Actions Europe Value" (valeur), "Actions Europe Small Cap" (petites capitalisations).

Description de la manière dont un fonds d'investissement choisit et gère ses placements. La stratégie définit le cadre dans lequel le gérant opère. Elle peut être basée sur le type d'actifs (actions, obligations, mixte), les secteurs ou thèmes (technologie, santé, climat), le style de gestion (growth/croissance, value/valeur, momentum), et l'approche (active = le gérant sélectionne, passive = réplication d'indice).

L'alpha brut (ou surperformance) représente l'écart de rendement entre un fonds et son indice de référence (benchmark) sur une période donnée. Un alpha positif signifie que le gérant a fait mieux que le marché. Un alpha négatif signifie qu'il a fait moins bien.

La tracking error mesure la dispersion (écart-type) des écarts de rendement entre un fonds et son benchmark sur une période donnée. Elle quantifie à quel point le fonds s'écarte de son indice de référence. Une tracking error élevée signifie que le fonds prend des paris significatifs par rapport à son benchmark (gestion active). Une tracking error faible signifie que le fonds suit de près son indice (gestion passive ou indicielle).

Distinction réglementaire entre différents profils d'investisseurs, qui détermine l'accès aux produits financiers, le niveau de protection réglementaire et les types de parts de fonds disponibles. On distingue principalement : l'investisseur retail (particulier) qui bénéficie de la protection maximale (obligation d'information, documents réglementaires, test d'adéquation), et l'investisseur institutionnel (professionnel) qui a accès à des fonds réservés, des parts moins chargées en frais, mais moins de protection réglementaire.

UCITS (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities) est la norme européenne qui encadre les fonds d'investissement accessibles au grand public. Un fonds UCITS doit respecter des règles strictes visant à protéger les investisseurs :

Diversification obligatoire : pas plus de 10 % du fonds dans un seul émetteur. Liquidité : les investisseurs doivent pouvoir racheter leurs parts au moins 2 fois par mois (généralement quotidiennement). Transparence : publication régulière de la NAV, du PRIIPs KID, et de la factsheet. Levier limité : exposition maximale encadrée. Grâce au "passeport européen", un fonds UCITS agréé dans un pays de l'UE peut être commercialisé dans tous les autres pays membres.

La valeur liquidative (Net Asset Value) est le prix d'une part d'un fonds d'investissement à une date donnée. Elle est calculée en divisant la valeur totale du portefeuille du fonds (tous les actifs valorisés au prix de marché, moins les dettes et frais) par le nombre total de parts en circulation. La NAV est publiée régulièrement (quotidiennement pour la plupart des fonds UCITS) et sert de base pour les souscriptions et les rachats.

La Value at Risk (VaR) estime la perte maximale possible d'un portefeuille ou d'un fonds, pour un horizon de temps donné et avec un niveau de confiance statistique choisi. C'est un outil de mesure du risque très utilisé par les institutions financières et les régulateurs.

Où μ est le rendement moyen attendu, z est le quantile de la loi normale correspondant au niveau de confiance (1,65 pour 95 %, 2,33 pour 99 %), et σ est la volatilité (écart-type) du portefeuille.

Stratégie d'investissement consistant à emprunter un titre (action, obligation) à un autre investisseur pour le vendre immédiatement sur le marché, en espérant le racheter plus tard à un prix plus bas pour le rendre au prêteur. L'objectif est de profiter d'une baisse anticipée du prix. Le profit correspond à la différence entre le prix de vente initial et le prix de rachat.

La volatilité mesure l'amplitude des variations de la valeur d'un fonds autour de son rendement moyen sur une période donnée. C'est l'indicateur de risque le plus courant en finance. Plus la volatilité est élevée, plus les fluctuations du fonds sont importantes, ce qui signifie un risque plus élevé mais aussi un potentiel de gain (ou de perte) supérieur. Elle est exprimée en pourcentage annualisé.

Où r_i est le rendement de la période i, r̄ est le rendement moyen, et n est le nombre de périodes. La volatilité annualisée est obtenue en multipliant la volatilité quotidienne par √252 (nombre de jours de bourse par an) ou la volatilité mensuelle par √12.